表示◈★✿，9月26日◈★✿，工业和信息化部等7部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》的通知（以下简称“方案”）◈★✿，明确增强高端化供给◈★✿、科学调控重大项目建设◈★✿、做好化肥生产保供等工作举措◈★✿。我们认为◈★✿，“方案”对炼油◈★✿、乙烯金宝搏188app下载◈★✿、PX◈★✿、煤制甲醇和现代及制品行业资本开支增速下行拐点已现◈★✿，叠加“反内卷”等助力◈★✿，行业景气有望修复◈★✿；同时◈★✿，增强高端化供给引导下◈★✿，电子/
9月26日◈★✿，工业和信息化部等7部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》的通知（以下简称“方案”）◈★✿，明确增强高端化供给◈★✿、科学调控重大项目建设◈★✿、做好化肥生产保供等工作举措◈★✿。我们认为◈★✿，“方案”对炼油◈★✿、乙烯◈★✿、PX◈★✿、煤制甲醇和现代等多个细分领域明确新增产能调控等要求◈★✿，将助力供给优化◈★✿，考虑25H1以来及制品行业资本开支增速下行拐点已现金宝搏188app下载◈★✿，◈★✿，叠加“反内卷”等助力◈★✿，行业景气有望修复◈★✿；同时金宝搏188app下载◈★✿，增强高端化供给引导下◈★✿，电子//医疗装备等领域高端化工材料◈★✿，生物化工◈★✿、绿氨/绿醇金宝搏188◈★✿，◈★✿、海水提钾等新兴技术有望加快发展◈★✿。
“方案”明确严控新增炼油产能金宝搏188app◈★✿，合理规划乙烯◈★✿、PX◈★✿、煤制甲醇等产品新增产能规模和投放节奏◈★✿，重点支持老旧装置减量置换◈★✿、技改升级◈★✿，依托煤水资源适度布局现代项目◈★✿，有望助力重点产品供给格局优化◈★✿。据隆众资讯单挑王破解方法◈★✿，24年我国炼油/PX/甲醇产能分别同比-1%/0%/2%至9.70/0.44/1.03亿吨◈★✿，产能增速已显著放缓金宝搏188app下载金宝搏188官网◈★✿，◈★✿，且25-26年新增产能较少◈★✿；24年我国乙烯产能同比增长7%至5542万吨◈★✿，25-26年计划新增产能合计2415万吨◈★✿。但考虑近五年乙烯装置集中投放◈★✿，供需格局显著趋弱致产品价差筑底◈★✿，叠加“方案”及“反内卷”等政策助力◈★✿，乙烯新增产能投放节奏亦或得到调节◈★✿。总体而言◈★✿，考虑炼油/PX/煤制甲醇等新增产能约束增强◈★✿，细分领域头部企业有望充分受益◈★✿。
“方案”要求优化重点化肥生产企业最低生产计划管理◈★✿，支持煤炭◈★✿、磷矿石◈★✿、天然气单挑王破解方法金宝搏188app下载◈★✿、硫磺◈★✿、冶炼副产硫酸等重点原料供应企业与化肥生产企业签订长协◈★✿，确保原料供应稳定金宝搏188app下载◈★✿。受炼厂产出下降◈★✿、地缘冲突等影响金宝搏188app下载◈★✿，◈★✿，2025年初以来部分肥料上游原料（尤其磷肥原料硫磺单挑王破解方法◈★✿、硫酸等）价格涨幅显著◈★✿，原料采购长协签订和供应量的稳定有望助力肥料企业实现稳产保供招聘消息◈★✿。◈★✿。“方案”亦要求完善化肥产运储销贸一体化调控体系◈★✿，推动缓/控释肥石化工业◈★✿。◈★✿、水溶肥◈★✿、液体肥◈★✿、中微量元素肥等发展◈★✿。整体而言◈★✿，具备上下游一体化配套优势的头部企业竞争力有望凸显◈★✿。
“方案”要求增强高端化供给◈★✿，加快数字化绿色化转型等◈★✿，我们认为政策引导下化工和新兴技术有望加快发展◈★✿：（1）高端化工材料方面◈★✿，鼓励发展集成电路◈★✿、◈★✿、医疗设备◈★✿、低空经济金宝搏188app下载◈★✿、人形机器人等领域新兴材料◈★✿，我们认为电子化学品◈★✿、特种工程塑料金宝搏188app下载◈★✿、特种橡胶◈★✿、高性能膜材料◈★✿、碳纤维材料等产品创新和国产替代进程有望提速◈★✿；（2）推动传统材料提质方面◈★✿，涂料◈★✿、染料◈★✿、农药等传统大宗产品发展有望提质◈★✿，相关产业或逐步向低能耗◈★✿、环保化和高端化等方向转型◈★✿；（3）新兴技术有望加快培育◈★✿，包括二氧化碳捕集◈★✿、绿氨/绿醇应用单挑王破解方法◈★✿、生物化工◈★✿、海水提钾等单挑王破解方法◈★✿，由于全球相关产业整体仍处于发展早期◈★✿，政策引导下国内有望形成一定的先发优势◈★✿。